Fon krizinin ardından sukuk gündemde! Uzmanlardan yatırımcıya kritik uyarı
Fon piyasasında yaşanan sorunlar sukuku yeniden gündeme taşıdı. Uzmanlar, 1 trilyon doları aşan küresel piyasada yatırımcıları risk analizine karşı uyarırken Türkiye’de katılım finansı için güçlü mevzuat ve denetim çağrısı yaptı.
ABONE OLFon piyasasında yaşanan gelişmelerin ardından yeniden gündeme gelen sukuk için uzmanlar, yatırımcıların ürünün yapısını ve risklerini iyi analiz etmesi gerektiğini vurguladı. Doç. Dr. Bilal Bağış, küresel sukuk piyasasının büyüklüğüne dikkat çekerken Prof. Dr. Yusuf Dinç, katılım finansında güçlü mevzuat ve denetim ihtiyacına işaret etti.
Kira sertifikası olarak da bilinen sukuk, hem kamu hem de özel sektörün finansman ihtiyacına alternatif sunarken yatırımcıların ürünün işleyişini ve risklerini doğru anlaması önem taşıyor.
Fatih Sultan Mehmet Vakıf Üniversitesi İktisat Bölüm Başkanı Doç. Dr. Bilal Bağış ile İktisatçı Prof. Dr. Yusuf Dinç, sukukun işleyişini, yatırımcılar açısından taşıdığı riskleri ve katılım finansı piyasasındaki düzenleme ihtiyacını değerlendirdi.
SUKUKUN RİSKİ İHRAÇ TÜRÜNE GÖRE DEĞİŞİYOR
Sukukun İslami finansın temel finansman araçlarından biri olduğunu belirten Doç. Dr. Bilal Bağış, Türkiye'de bu ürünün hukuki karşılığının kira sertifikası olduğunu ifade etti. Sukukun ihraç yapısına göre farklı özellikler taşıdığını kaydeden Bağış, bazı türlerin geleneksel tahvillere benzer nakit akışları sunabildiğini, bazılarının ise varlıklara, varlık gelirlerine veya ortaklık haklarına dayandığını söyledi.
Her sukukun geleneksel anlamda bir borçlanma aracı olarak değerlendirilemeyeceğini vurgulayan Bağış, ürünlerin risk ve getiri özelliklerinin de ihraç modeline göre değiştiğine dikkat çekti. Bazı modellerin borç benzeri nakit akışları sağladığını, bazılarının ise kâr ve zarar paylaşımına dayandığını belirten Bağış, yatırımcıların karar öncesinde ürünün yapısını ve kendilerine sağladığı hakları incelemesi gerektiğini kaydetti.
KÜRESEL SUKUK PİYASASI 1 TRİLYON DOLARI AŞTI
Sukukun dünya genelinde önemli bir finansman piyasasına ulaştığını belirten Bağış, 2025 yılı sonunda küresel sukuk stokunun 1 trilyon doları aştığını ifade etti.
Türkiye'de de 40 milyar doların üzerinde sukuk ihracı bulunduğunu aktaran Bağış, Türkiye'nin küresel ölçekte sukukun yaygın kullanıldığı beşinci büyük piyasa konumunda olduğunu söyledi.
Bağış, sukukun faiz hassasiyeti bulunan yatırımcılar için alternatif oluşturabildiğini ancak her ürünün aynı risk düzeyinde değerlendirilmemesi gerektiğini vurguladı.
“KATILIM FİNANSI İLKELERİ DAHA YAYGIN UYGULANMALI”
İktisatçı Prof. Dr. Yusuf Dinç ise fon piyasasında yaşanan sorunların, katılım finansı ilkelerinin önemini bir kez daha ortaya koyduğunu belirtti. Türkiye'nin sukukla 2009 yılında tanıştığını hatırlatan Dinç, kira sertifikalarının katılım finans kurumlarının likidite yönetimi ve finansman ihtiyaçlarında kullanılan önemli sermaye piyasası araçları arasında yer aldığını söyledi.
Fon piyasasındaki sorunların temelinde katılım finansı ilkelerinin yeterince yaygın uygulanmamasının bulunduğunu savunan Dinç, aşırı spekülasyonun ve faizli işlemlerin yatırımcılar açısından ciddi riskler doğurabildiğine dikkat çekti.
SUKUK PİYASASINDA MEVZUAT VE DENETİM VURGUSU
Türkiye'de katılım finansına yönelik kapsamlı bir kanunun ve standartları denetleyecek bir kurulun bulunmamasının önemli bir eksiklik olduğunu belirten Dinç, bu alanda daha güçlü bir düzenleme mekanizmasına ihtiyaç duyulduğunu ifade etti.
Katılım finansı ilkelerinin daha iyi anlaşılmasıyla sukuk, kira sertifikaları, katılma hesapları ve katılım endeksi hisselerinden daha bilinçli yararlanılabileceğini kaydeden Dinç, sağlıklı ve sürdürülebilir bir finansal yapı için mevzuatın güçlendirilmesi ve denetimin etkinleştirilmesi gerektiğini vurguladı.